Il mercato giapponese offre un’esposizione economica e liquida alle tendenze globali attraverso società di lunga data con bilanci solidi che sono poco conosciute dalla maggioranza. Richard Kaye, analista e gestore dell’azionario giapponese di Comgest, spiega quali sono i potenziali di un mercato fortemente in crescita.
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Il mercato giapponese in riapertura
Con i rendimenti globali e le notizie relative al Covid-19 che variavano in maniera incredibile, l’intero mercato ha oscillato da uno stile all’altro. Ciò è stato particolarmente evidente durante il primo trimestre, ma anche più tardi nel corso dell’anno. E’ importante proteggere il denaro dei clienti dal panico a breve termine.
Sebbene i problemi relativi alla supply chain siano gravi, non stanno peggiorando. Le aziende sono cresciute e stanno gestendo questa pressione attraverso il controllo dei costi, la sostituzione dei materiali e le scorte. Due settori, i semiconduttori e i macchinari, si trovano in un superciclo che potrebbe non essere più un ciclo a seguito della necessità di una tecnologia di chip più sofisticata e della grande capacità di veicoli elettrici.
La riapertura del Giappone è tangibile, per esempio la crescita delle vendite dello stesso negozio di Pan Pacific è stata del 5,1% in ottobre e il CEO di Kosé ci ha informato che c’è stata una ripresa delle vendite di cosmetici. Anche l’utilizzo degli aeroporti è in aumento e Disneyland (Oriental Land Corporation) ha riaperto la sua “Christmas Parade”.
ll mercato giapponese è un ricco terreno di caccia per gli investitori.
Il mercato giapponese si rivela un ricco terreno di caccia per gli investitori growth. Comgest si è unita alla presentazione per gli investitori del CEO di Fast Retailing, che ha spiegato la crescita del
10% dell’utile ante imposte dell’azienda fino ad agosto 2022; l’azienda ha ottimizzato l’approvvigionamento e
gli stock, anche attraverso il suo centro di distribuzione Ariake. Fast Retailing ha anche ribadito la sua
attenzione ai diritti umani nel proprio processo di approvvigionamento.
Aziende giapponesi in sviluppo
Daikin conferma la leadership tecnologica dell’azienda nel settore dei grattacieli che beneficiano di incentivi fiscali per i condizionatori d’aria ad alta efficienza energetica, nelle scuole dove c’è un’attenzione alla purezza dell’aria e nei condizionatori per i centri dati. Daikin continua a fronteggiare le carenze di componenti, per esempio installando successivamente dei ventilatori e trasferendo l’aumento del costo del rame o sostituendolo con l’alluminio.
L’azienda Chugai è in notevole sviluppo, specialmente nelle aree dell’emofilia e del Covid-19. L’utile operativo di luglio-settembre dell’azienda è cresciuto del 35% rispetto a un anno prima, con tutte le linee di business. La crescita dell’utile operativo è prevista nei dieci anni a seguito del continuo guadagno di quote di mercato in Giappone e l’integrazione di Kyotaru nella sua operazione di take-out, così come l’espansione in Asia.
Durante l’anno Comgest ha acquistato Nippon Gas per il suo potere di consolidamento nel mercato del gas propano e la sua tecnologia di distribuzione che riduce le emissioni di carbonio, un’infrastruttura vitale per le case non collegate agli oleodotti. Anche Mercari è stata aggiunta al portafoglio per la sua leadership nel suo sito web consumer-to consumer e il suo meccanismo di pagamento Merpay che è sempre più importante in quanto i sistemi di pagamento senza contanti del Giappone fanno concorrenza agli operatori più deboli.
Le prospettive per il Giappone nel 2022
Il Giappone ha ospitato un’Olimpiade di grande successo nel mezzo della pandemia di Covid-19, ha cambiato il proprio leader, ha posto fine allo stato di emergenza dovuto al Covid-19 e ha riaperto la sua economia, tutto nella seconda metà dell’anno.
In virtù di questo, ci si aspetta che i raffronti nel 2022 saranno più facili rispetto a quelli delle economie occidentali, le quali hanno raggiunto più rapidamente una situazione di normalità. Allo stesso tempo, i facili confronti di crescita per le aziende cicliche e il rapido scambio di titoli bancari in linea con i rendimenti globali sono diventati meno evidenti. Più tardi nel corso dell’anno gli investitori hanno ricominciato a valutare la crescita sostenibile, un modello che ci aspettiamo continui man mano che gli utili delle nostre società si dimostreranno più sostenibili dei mercati in generale.
L’investimento attivo in azioni giapponesi ha sbaragliato il resto del mondo per molti anni, battendo i principali indici globali, per l’ovvia ragione che il Giappone ha aziende leader a livello globale che sono spesso incomprese e quindi sottovalutate. Si crede che ora ci sia un acquirente crescente e costante nell’investitore domestico che sarà in grado di colmare quel divario di valutazione.
