Il certificato Cash Collect basato sul titolo Tenaris SA è emesso da BNP Paribas Issuance S.A. con codice ISIN NLBNPIT1Q6E2 a partire dal 16 dicembre 2022 al prezzo di 100 euro.
Si tratta di un certificato classificato come Memory Cash Collect, ovvero è un certificato che consente di ottenere dei premi periodici derivanti dall’andamento del sottostante.
Questo prodotto finanziario si rivolge a piccoli investitori ed ha scadenza a 2 anni, più precisamente al 12 dicembre 2024 .
Va precisato che, trattandosi di un titolo derivato, l’acquisizione del presente certificato non comporta l’acquisizione di azioni dei sottostanti, pertanto, non da diritto alla ricezione dei dividendi. Tuttavia, il possesso di questo certificato da diritto alla ricezione di alcuni premi determinati dall’andamento dei titoli sottostanti.
Vedremo di seguito come è strutturato il certificato Memory Cash su Pirelli, quali sono i suoi tratti peculiari, i margini di rischio ed i possibili profitti ad esso connessi.
Indice dei contenuti
Panoramica su Tenaris
Il presente certificato è fondato su un paniere di titoli bancari, tutti quotati in borsa presso la borsa italiana.
Tenaris SA è uno dei principali fornitori globali di tubi e servizi per l’esplorazione e la produzione di petrolio e gas naturali, nata nel 2002 dalla fusione di Dalmine, Siderca, Tamsa, NKKKTubes, Algoma Tubes, Tavsa, Condab e Siat, una serie di imprese italiane, centro americane, latinoamericane, canadesi e giapponesi.
Il nuovo marchio venne inizialmente affiancato ai marchi storici come l’italiana Dalmine, dando vita a Tenaris Dalmone, per poi confermarsi come marchio assestante.
Negli anni successivi Tenaris ha visto diverse espansioni e acquisizioni, più precisamente nel 2004 ha acquisito la romena Silcotube e nel 2006 ha acquisito la statunitense Maverick Tube Corp.
Ad oggi Tenaris è il più grande fornitore mondiale di tubi e servizi di esplorazione e produzione di petrolio e gas.
L’azienda è quotata in borsa presso il NYSE, la Borsa Italiana, la borsa del commercio di Buenos Aires e la Borsa Mexicana de Valores, con codice ISIN LU0156901721 ed un capitale di mercato di circa 15,73 miliardi e un volume medio di 3,71 miliardi. Le sue azioni hanno un valore medio, su base annua, che oscilla tra 10,95€ e 17,88€.
Struttura del Certificato memory cash collect su Tenaris
Il presente certificato, basato sul titolo Tenaris è classificato come Memory Cash Collect, questo significa che, come anticipato, il certificato permette all’investitore di ottenere premi periodici derivanti dall’andamento del titolo sottostante. Nello specifico il titolo viene monitorato a più riprese e il suo valore è comparato, alle varie osservazioni, ad un valore di riferimento.
Per essere più precisi, il certificato fissa il proprio valore di riferimento, detto anche valore di riferimento iniziale, al 12 dicembre 2022, indicando quindi come strike 15,2350€, ovvero il valore del titolo Tenaris alla chiusura dei mercati alla data di osservazione iniziale.
Sulla base di questo valore, sono calcolati al 60% la barriera premio e la barriera a scadenza.
La barriera premio, fissata a 9,141€ ed un elemento fondamentale per consentire il pagamento dei premi condizionati.
La barriera a scadenza, fissata anch’essa a 9,141€ è un elemento fondamentale per determinare l’importo di liquidazione.
Come anticipato, il certificato prevede l’assegnazione di premi condizionati, ovvero degli importi periodici dal valore pari a 2,15€ o multipli di 2,15.
Per il pagamento dei premi condizionati o importi condizionati aggiuntivi il certificato fissa una serie di valutazioni con cadenza trimestrale a partire dal 13 marzo 2023 fino al 12 dicembre 2024. A partire dal 12 giugno 2023 e sempre con cadenza trimestrale, il certificato fissa anche una serie di date per la valutazione dell’importo di liquidazione.
Premi condizionati aggiuntivi
L’assegnazione dei premi condizionati previsti dal certificato Memory Cash Collect basato sul titolo Tenaris è subordinati a determinate condizioni.
Nello specifico, la condizione necessaria affinché il premio venga pagato è che il valore di riferimento del titolo sottostante, vale a dire il titolo Tenaris presso la Borsa Italiana, alla chiusura dei mercati alla data di osservazione per la valutazione del premio condizionato, abbia un valore pari o superiore al 60% del fixing iniziale, ovvero un valore pari o superiore a 9,1410€.
Se questa condizione è soddisfatta, il certificato pagherà automaticamente un importo pari a 2,15€ o multipli di questo valore.
Se la condizione non è soddisfatta invece, il premio, per effetto memory, non andrà perduto, ma si sommerà al premio previsto per la successiva data di valutazione dei premi condizionati.
Liquidazione del certificato su Tenaris
Le modalità di liquidazione previste per questo certificato sono due, una alla scadenza ed una con scadenza anticipata. Ciò significa che il certificato prevede una data di scadenza finale, ma è possibile che venga liquidato anticipatamente se dovessero presentarsi predeterminate condizioni di mercato.
La scadenza scadenza ordinaria del certificato fissata al 12 dicembre 2024 è il termine ultimo previsto per la validità di questo certificato e prevede il pagamento di un importo di liquidazione determinato dalla performance del sottostante, se il titolo Tenaris all’osservazione finale avrà un valore pari o superiore al 60% dell’importo di valutazione iniziale, vale a dire se è soddisfatta la stessa condizione prevista per il pagamento dei premi condizionati, allora il certificato verrà liquidato al 100% dell’importo nominale.
In caso contrario, si verifica quello che è definito un evento barriera, in questo caso, se il valore del titolo sottostante è inferiore alla barriera, il certificato verrà liquidato con un importo commisurato alla performance. In questo caso si potrebbe verificare una perdita parziale o totale del capitale investito.
La liquidazione anticipata è invece un fenomeno diverso, questa di verifica se, ad una qualsiasi delle date di osservazione per la liquidazione anticipata, il valore del titolo sottostante è pari o superiore al 100% del prezzo di riferimento iniziale, detto anche barriera per la scadenza anticipata.
Se si verifica questa condizione, il certificato verrà liquidato automaticamente e in anticipo, con un importo pari al 100% dell’importo nozionale fissato a 100€ e corrispondente all’importo di liquidazione massimo previsto per questo certificato.
Costi applicati
Il presente certificato emesso sulla base del titolo Tenaris prevede un costo di ingresso fisso pari allo 0,63% dell’importo nozionale, già incluso nel prezzo del certificato, ed un costo di uscita, pari allo 0,5% dell’importo nozionale che si applica solo in caso di disinvestimento anticipato. Se invece il certificato viene liquidato alla scadenza, non è previsto alcun costo di uscita.
Costo di ingresso e di uscita sono gli unici costi applicati al certificato dall’emittente, tuttavia, eventuali rivenditori, potrebbero applicare costi aggiuntivi o tariffe superiori.
Indicatore di Rischio del certificato su Tenaris
Per semplificare la valutazione e indicare il livello di rischio dei certificati, l’emittente BNP Paribas ha redatto una scala da 1 a 7, dove 1 rappresenta il livello di rischio più basso e 7 il livello di rischio più alto. Per il certificato Cash Collect su Tenaris è stato indicato un livello di rischio pari a 6 su 7, corrispettivo di un livello di rischio medio alto.
Per rendere più chiari i rischi ed i margini possibili legati a questo certificato, l’emittente ha prodotto alcune simulazioni, ipotizzando un investimento di 10.000€, su possibili esiti di questo certificato, indicando quattro possibili scenari classificati come scenario Stress, Sfavorevole, Moderato e Favorevole, precisando inoltre che il certificato non prevede un rendimento minimo garantito.
| Scenario | In caso di disinvestimento dopo 1 anno | Rendimento alla scadenza (ordinaria o anticipata) |
| Stress | 718€ | 2.718€ |
| Sfavorevole | 6.571€ | 5.246€ |
| Moderato | / | 10.869€ |
| Favorevole | 11.317€ | 11.763€ |
Come si può vedere dalla tabella di riferimento, prodotta dall’emittente e presente nel materiale informativo che accompagna l’investimento, in caso di scenario Stress e possibile incorrere in una perdita quasi totale del capitale investito, sia in caso di disinvestimento che di liquidazione alla scadenza (anticipata o ordinaria).
In caso di scenario Sfavorevole, sia in caso di disinvestimento che di liquidazione alla scadenza (anticipata o ordinaria) si potrebbe verificare una perdita parziale del capitale investito.
In caso di scenario Moderato, in caso di disinvestimento alla scadenza si potrebbe ottenere un rendimento dell’8,69% circa.
In caso di scenario Favorevole, sia in caso di disinvestimento che di liquidazione alla scadenza, si potrebbe ottenere un rendimento superiore al 10%.
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