Analisi finanziaria del certificato Cash Collect Autocallable, con codice ISIN IT0005508301 basato sui titoli Meta, Microsoft e Apple.
In questa analisi finanziaria osserveremo il certificato Express emesso da Unicredit Bank AG con codice ISIN IT0005508301, sulla base dei titoli finanziari Meta Platform Inc., Microsoft Corp. e Apple Inc.
Si tratta di un certificato classificato come Cash Collect Autocallable, con pagamenti mensili, derivati dall’andamento dei titoli sottostanti.
Va precisato che, anche se i rendimenti prodotti da questo certificato sono dipendenti dai titoli sottostanti, l’acquisizione del certificato non comporta l’acquisizione di azioni dei suddetti titoli, pertanto non si avrà diritto a dividendi, ma solo ai premi previsti dal certificato.
In questo articolo vedremo come è strutturato il certificato, da cosa si compone e quali sono i possibili margini di guadagno e di rischio ad esso legati.
Indice dei contenuti
Panoramica su certifcati cash collect autocallable Meta, Microsoft ed Apple
Apple Inc. è una società multinazionale statunitense, specializzata nella produzione di sistemi operativi, smartphone, computer e dispositivi multimediali. Apple è proprietaria dei marchi iPhone, iPad e Mac.
La società è quotata in borsa presso l’indice NASDAQ della borsa di New York con codice ISIN US0378331005 ed ha un capitale di mercato stimato intorno ai 2,61 mila miliardi di dollari. Le sue azioni hanno un valore medio su base annua che oscilla tra 118 e 173 dollari.
Meta Platform Inc. è una holding informatica specializzata in servizi digitali e social network. Meta è proprietaria delle piattaforme social Facebook, Instagram e Whatsapp.
La società è quotata in borsa presso l’indice NASDAQ della borsa di New York con codice ISIN US30303M1027 ed ha un capitale di mercato di circa 549 miliardi di dollari. Le sue azioni hanno un valore medio, su base annua che oscilla tra 81 e 210 dollari ad azione.
Microsoft Corp è una holding informatica specializzata nella produzione di software e sistemi operativi. Microsoft è proprietaria della suite Office, dei sistemi operativi Windows e del motore di ricerca Bing. Possiede inoltre quote sia di Apple che di Meta.
La società è quotata in bora presso l’indice NASDAQ della borsa di New York con codice ISIN US30303M1027 ed ha un capitale di mercato di circa 2,15 mila miliardi di dollari. Le sue azioni hanno un valore medio su base annua che oscilla tra 208 e 289 dollari.
Apple, Meta e Microsoft sono considerate delle Big Tech, ovvero tra le più grandi società tecnologiche al mondo.
Elementi chiave del certificato cash collect autocallable
Il presente certificato Cash Collect Autocallable basato su Meta, Microsoft e Apple è emesso a partire dal 23 novembre 2022 ad un prezzo di 1000€. Esso si compone di diversi elementi, per lo più derivati dai titoli sottostanti.
L’elemento principale di questo certificato è la data di valutazione iniziale, ovvero la data in cui è stato campionato il valore di riferimento iniziale. Questa data corrisponde al 04 novembre 2022. In questa data, alla chiusura dei mercati di riferimento, è stato rilevato il valore di riferimento iniziale, corrispondente a 138,38$ per Apple, 90,79$ per Meta e 221,39$ per Microsoft.
Sulla base di questi valori sono stati determinati lo Strike, corrispondente al prezzo rilevato e la barriera, fissata al 50% del prezzo di riferimento iniziale, pertanto corrispondente a 69,19$ per Apple, 45,395$ per Meta e 110,695$ per Microsoft.
Sempre sulla base del prezzo di riferimento iniziale, è stata fissata, al 60% la barriera per il pagamento degli importi condizionati, questo elemento è determinante per l’assegnazione dei premi condizionati erogati con cadenza mensile a partire dal 16 giugno 2023, fino al 17 novembre 2025.
Per i premi condizionati è previsto un importo corrispondente a 10,70€, assegnato solo nel caso in cui vengano rispettate determinate condizioni che vedremo di seguito. Il certificato prevede anche l’assegnazione periodica, con cadenza mensile a partire da dicembre 2022 e fino a maggio 2023 di premi incondizionati dal valore di 10,70€.
Oltre alle osservazioni mensili per l’assegnazione dei premi condizionati, il certificato prevede anche delle osservazioni, con cadenza mensile, a partire dal 16 maggio 2023 e fino al 16 ottobre 2025, per la scadenza anticipata del certificato.
Il certificato presenta una data di scadenza prefissata, corrispondente al 24 novembre 2025. In questa data, se il certificato non è stato liquidato in anticipo, verrà liquidato con un importo dipendente dall’importo nominale fissato a 1000€
Emissione dei premi
Come abbiamo visto il certificato Cash Collect Autocallable su Apple, Meta e Microsoft, prevede l’assegnazione di premi periodici con cadenza mensile che, nei primi 6 mesi di vita del certificato, ovvero da dicembre 2022 a maggio 2023 sono incondizionati, ciò significa che sono assegnati indipendentemente dall’andamento del mercato e dei titoli sottostanti, mentre da giugno 2023 a novembre 2025 sono condizionati, ovvero devono rispettare determinate condizioni.
La condizione necessaria affinché i premi condizionati vengano assegnati è che i titoli sottostanti alla data di osservazione, riportino un valore pari o superiore alla barriera per l’assegnazione dei premi condizionati, corrispondente al 60% del prezzo di riferimento iniziale.
Se questa condizione non è soddisfatta e, almeno uno dei tre titoli, riporta un valore inferiore al prezzo di osservazione, il premio non è assegnato, ma non viene perso. Il premio infatti verrà versato alla successiva osservazione in cui sono rispettate le condizioni di pagamento.
Liquidazione del certificato cash collect autocallable
Il certificato può essere liquidato in due modi differenti, o attraverso la liquidazione a scadenza, che viene effettuata alla scadenza del certificato, ovvero il 23 novembre 2025, o attraverso liquidazione anticipata.
Se il certificato viene liquidato alla data di scadenza, l’investitore riceverà un importo variabile fino ad un massimo di 1000€.
Per determinare l’importo di liquidazione il valore, alla data di osservazione finale, fissata al 17 novembre 2025, dei titoli sottostanti dovrà essere pari o uguale alla barriera fissata al 50% dello strike. Se questa condizione è soddisfatta allora verrà versato un importo uguale all’importo nominale, in caso contrario si riceverà un importo pari al valore nominale moltiplicato per il rapporto tra la performance del sottostante con la performance peggiore alla data di osservazione finale ed il livello di strike. In questo caso potrebbe verificarsi una perdita di capitale.
Come abbiamo visto, il certificato può incorrere anche in una liquidazione anticipata, questa si verifica se, ad una qualsiasi delle date di osservazione, il prezzo dei tre titoli sottostanti è maggiore al 100% dello strike. In questo caso il certificato viene liquidato automaticamente con un importo pari al 100% dell’importo nominale. Con la liquidazione anticipata termina in anticipo anche l’erogazione di premi condizionati.
Costi applicati
Il certificato cash collect su Apple, Meta, Microsoft emesso da Unicredit presenta un costo di ingresso, già incluso nel prezzo del certificato, corrispondente all’14,9€ per certificato. Non sono invece previsti costi di uscita poiché non è possibile disinvestire prima della data di scadenza del certificato.
Il costo di ingresso è l’unico costo applicato dall’emittente, tuttavia è possibile che eventuali rivenditori possano applicare costi aggiuntivi.
Livello di rischio
Il certificato cash collect su Apple, Meta e Microsoft è un certificato di investimento con una classe di rischio medio alta, per essere più precisi, l’emittente Unicredit ha indicato per questo certificato un livello di rischio corrispondente a 5 su una scala da 1 a 7 dove uno rappresenta il livello di rischio minore e 7 il livello di rischio maggiore.
Per semplificare la comprensione dei rischi legati a questo certificato, l’emittente Unicredit ha prodotto una serie di simulazioni sulla base di un investimento ipotetico di 10.000€ corrispondente all’acquisizione di 10 certificati, ed ha elaborato quattro possibili scenari definiti come Stress, Sfavorevole, Moderato e Favorevole.
In caso di uno scenario stress è stata ipotizzata una perdita quasi totale del capitale investito, con un rientro di circa 1.952€ su 10.000€.
In caso di uno scenario sfavorevole è stata ipotizzata un rendimento di circa 5€ con un rientro di 10.005€ su 10.000€.
In caso di uno scenario moderato è stato ipotizzato un rendimento di circa 5€ con un rientro di circa 10.005€ su 10.000€
In caso di uno scenario favorevole è stato ipotizzato un rendimento di circa 210€ con un rientro di circa 10.210€ su 10.000€
Come abbiamo visto, per questo certificato ci sono relativamente poche possibilità di una perdita di capitale, bilanciate dalla possibilità di un guadagno minimo. Allo stesso tempo però, in caso di perdita di capitale, ci sono elevati rischi di una perdita quasi totale del capitale investito.
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