Il certificato Cash Collect Autocallable emesso da Unicredit Bank AG si basa su un paniere composto dai sottostanti Meta Platforms Inc. Microsoft Corp. ed Apple Inc. ed ha come proprio codice ISIN ISINIT0005508301 mentre il codice di negoziazione assegnato al certificato è I50830.
Questo certificato si configura come un titolo al portatore emesso in conformità al diritto italiano, il cui scopo è quello di fornire all’investitore un determinato diritto a condizioni prefissate, e si rivolge ad investitori interessati ad investimenti a breve termine, pertanto ha una scadenza prefissata al 24 novembre 2025.
Precisiamo che, anche se collegato all’andamento del sottostante, il presente certificato non implica l’acquisizione di azioni Microsoft, Meta o Applle, pertanto, l’acquisizione del certificato non da diritto alla dividendi del sottostanti.
Per quanto riguarda i sottostanti, essi sono Microsoft Corp, con codice ISIN US5949181045, Meta Platform Inc con codice ISIN US30303M1027 ed Apple Inc con codice ISIN US0378331005. Inoltre, Tutti e tre i sottostanti sono quotati in borsa presso l’indice Nasdaq/NGS (Global Select Market).
Vedremo di seguito gli elementi portanti del certificato al fine di evidenziare dal punto di vista tecnico le sue caratteristiche più rilevanti, quali sono i margini e i rischi ad esso connessi.
Indice dei contenuti
Microsoft, Apple e Meta
Con un capitale di mercato di oltre 2mila miliardi di dollari, Apple è stata la prima società al mondo ad essere valutata più di mille miliardi di dollari, rappresenta una delle aziende informatiche con il più alto valore di sempre, che già alla sua prima quotazione in borsa, nel 1980, batté ogni record, creando il maggior numero di miliardari nella storia.
Con un capitale di mercato di 1,69mila miliardi di dollari, Microsoft non ha nulla da invidiare ad Apple in termini di capitalizzazione e, nonostante negli anni abbia attraversato momenti turbolenti, è ancora una delle società informatiche più grandi e dal maggior valore al mondo.
Il terzo elemento che compone il paniere di questo certificato è Meta Platform Inc. Società proprietaria di alcune delle piattaforme social e di messaggistica più popolari ed utilizzate al mondo tra cui Facebook, Whatsapp ed Instagram.
Il capitale di mercato di Meta ammonta a circa 339 miliardi di dollari, e le sue azioni, il cui valore agli inizi del 2023 è di circa 120$ risulta fortemente in calo rispetto al 2021, anno in cui ha raggiunto il suo massimo storico sfiorando i 325$ ad azione.
Struttura del Certificato Cash Collect e strategie operative
Il presente certificato è classificato come Cash Collect poiché si basa su più sottostanti, nello specifico i sopracitati titoli di Microsoft, Apple e Meta, la cui bosa di riferimento è l’indice NASDAQ Global Select Market.
Il certificato è inoltre un certificato Autocallable, ovvero un certificato per il quale è prevista la possibilità di una chiusura anticipata o liquidazione anticipata del certificato.
Per questo certificato, dalla durata massima di circa tre anni emesso il 23 novembre 2022, è prevista come data di scadenza il 24 novembre 2025.
L’importo di pagamento finale, versato in contanti alla data di pagamento prefissata è determinato dalla Worst Performance, ovvero la performance peggiore, in rapporto al livello barriera, fino ad un valore massimo corrispondente al valore nominale prestabilito per il certificato, ovvero a 1000€. Tuttavia è possibile incorrere in una scadenza anticipata del certificato, in quel caso si riceverà un importo di rimborso anticipato pari a 1000€ per certificato.
Oltre alla possibilità di una scadenza anticipata, il certificato prevede l’assegnazione di importi aggiuntivi condizionati assegnati sulla base dell’andamento dei sottostanti.
Per l’assegnazione di questi importi sono previste date di osservazione con cadenza mensile e il loro importo è crescente in modo progressivo. Oltre all’assegnazione di importi condizionati aggiuntivi, il certificato prevede l’assegnazione di importi incondizionati aggiuntivi, dal valore individuale di 10,70€, con cadenza mensile, ma solo nel primo semestre di vita del certificato, ovvero dal 23 dicembre 2022 al 23 maggio 2023.
Caratteristiche del certificato Cash Collect Autocallable su Microsoft, Apple e Meta
Come anticipato nel paragrafo precedente, il certificato Cash Collect Autocallable su Microsoft, Apple e Meta, presenta delle condizioni di scadenza anticipata e per l’assegnazione di premi condizionati.
La scadenza anticipata implica la liquidazione anticipata del certificato. Al verificarsi di questa condizione il certificato viene liquidato, in misura variabile dipendente dalla data di liquidazione anticipata, e l’investimento cessa di esistere. Con la liquidazione anticipata termina anche l’erogazione periodica di premi condizionati.
Per determinare la scadenza anticipata vanno tenuti in considerazione tre valori, questi sono il valore di riferimento iniziale, ovvero il valore dei sottostanti alla data di osservazione iniziale, il valore di riferimento alla data di osservazione corrente, ovvero una delle date di osservazione per la scadenza anticipata, a cadenza mensile tra il 16 maggio 2023 ed il 16 ottobre 2025, e in fine, il livello di rimborso anticipato. Quest’ultimo è pari al 100% del valore di riferimento iniziale alle prime 6 date di osservazione, tra il 16 maggio 2023 ed il 16 ottobre 2023, si riduce poi progressivamente del 5%, con cadenza semestrale, a partire dal 16 novembre 2023 fino al 16 giugno 2025, quando il livello di rimborso è pari all’80% , valore che verrà mantenuto fino all’ultima data di scadenza anticipata.
La scadenza anticipata si verifica quando, ad una data di osservazione, la Worst performance, ovvero la performance peggiore tra i tre sottostanti, ha un valore pari o superiore al livello di rimborso anticipato. Questo avvenimento è detto Evento di rimborso anticipato e comporta la liquidazione anticipata del certificato con conseguente interruzione dell’assegnazione degli importi aggiuntivi condizionati ed incondizionati.
La performance peggiore o Worst Performance è determinante anche per l’assegnazione della liquidazione finale. Se infatti alla data di osservazione finale la Worst Performance è inferiore al livello di barriera, che per questo certificato è fissato al 50% del prezzo di riferimento iniziale, si verifica quello che è definito come evento barriere. Al verificarsi di un evento barriera, si riceverà un importo di rimborso corrispondente al Valore Nominale moltiplicato per la Worst Performance e diviso per lo strike, fissato al 100% del valore iniziale del sottostante per il quale si è verificato un evento barriera.
In caso contrario, se la Worst Performance alla data di osservazione finale sarà superiore al livello barriera, allora, si riceverà l’importo massimo previsto per il certificato che per questo certificato corrisponde al valore nominale.
Durante il periodo di vita del certificato, salvo scadenza anticipata, è possibile ricevere degli importi aggiuntivi condizionati e incondizionati.
Per essere più precisi, nei primi sei mesi di vita del certificato e solo nei primi sei mesi, si riceverà un importo aggiuntivo incondizionato, pari a 10,70€ per ogni certificato, indipendentemente dall’andamento dei sottostanti.
A partire dal 16 giugno 2003 invece, sarà possibile ottenere l’assegnazione di un importo aggiuntivo condizionato, ovvero un importo aggiuntivo dipendente dall’andamento dei sottostanti.
Perché venga assegnato un importo condizionato aggiuntivo è necessario che la Worst Performance alla corrispondente data di osservazione sia pari o superiore al livello di pagamento per l’importo condizionato aggiuntivo fissato al 60% del valore di riferimento iniziale.
Se si verifica questa condizione, alla corrispondente data di pagamento successiva alla data di osservazione per l’assegnazione dell’importo condizionato, si riceverà l’importo previsto per quella data, meno gli importi condizionati precedentemente pagati.
Gli importi condizionati hanno un valore di base pari a 10,70€ che viene incrementato di 10,70€ per ogni data di osservazione.
Se le condizioni per l’assegnazione sono verificate a tutte le date di osservazione, si riceverà un importo di 10,70€. In caso contrario, alla successiva data di osservazione in cui saranno verificate le condizioni per l’assegnazione, si riceverà un importo maggiorato di 10,70€ per ogni data di osservazione successiva alla prima, in cui non le condizioni di assegnazione dell’importo condizionato aggiuntivo non sono state soddisfatte.
Indicatore di Rischio
Per questo certificato l’emittente Unicredit ha stimato un livello di rischio corrispondente ad un 5 su una scala che va da 1 a 5 dove 1 rappresenta il livello di rischio più basso e 7 il livello di rischio più alto.
Un livello di rischio pari a 5 su 7 corrisponde ad una classe di rischio medio alta, questo significa che le probabilità di perdite potenziali sono mediamente alte, così come sono mediamente alti possibili profitti derivanti da questo certificato.
Per aiutare l’investitore ad orientarsi nei rischi previsti per questo certificato l’emittente ha elaborato alcune simulazioni, prevedendo quattro possibili scenari, classificati come scenario di stress, sfavorevole, moderato e favorevole. Per questi scenari è stato ipotizzato un investimento ipotetico di 10.000€.
Lo scenario classificato come Stress è rappresenta l’unico caso in cui per questo certificato è stata ipotizzata una perdita. In questo scenario infatti, si è ipotizzata una liquidazione di circa 1.379€ al fronte di un investimento di 10.000€ investiti.
Gli scenari intermedi, classificati come sfavorevole e moderato, presentano andamenti simili, in entrambi i casi infatti è stato ipotizzato un rendimento di 10.524€ al fronte di un investimento da 10.000€, con un corrispondente guadagno di circa 524€.
Lo scenario classificato come Favorevole invece, rappresenta lo scenario con il profitto maggiore, in questo caso è stato ipotizzato un rendimento di cieca 12.128€ al fronte di un investimento iniziale di 10.000€ con un profitto stimato di circa 2.128€.
Da sapere prima di investire sul certificato Cash Collect
Costi
Il certificato Cash Collect Autocallable si Microsoft, Apple, Meta presenta un costo di ingresso del 2,61 già incluso nel prezzo di emissione. Il costo di ingresso è l’unico costo applicato al certificato dall’emittente, tuttavia, è possibile che vengano applicati ulteriori costi o tariffe dal venditore.
Liquidazione anticipata dell’investimento
Il certificato ha una durata fissa ed una scadenza prefissate, è inoltre prevista la possibilità di una scadenza anticipata del certificato. Tuttavia, qualora l’investitore volesse ritirare il denaro investito in anticipo e indipendentemente dalla scadenza del certificato, può procedere con la vendita del certificato fuori mercato. In questo caso, vendendo il certificato prima della fine consigliata, l’importo di vendita potrebbe essere, a seconda dell’andamento dei sottostanti, inferiore o al massimo pari al prezzo di acquisto. Inoltre, è possibile che, in particolari situazioni di mercato, la vendita anticipata del prodotto potrebbe essere temporaneamente difficile o addirittura impossibile da eseguire.
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