Il Certificato Reverse Bonus Cap di cui parliamo ha per Sottostante l’indice FTSE MIB, ISIN GB00BNNLHW18,l’indice azionario di riferimento italiano. Ricordiamo, se mai ce ne fosse il bisogno, che è formato da un paniere di 40 titoli dei mercati Euronext Milan e Euronext MIV Milan, selezionati in base alla capitalizzazione, al numero di scambi e al settore. Rappresenta le società quotate più solide e concentra la maggior parte degli scambi giornalieri. Gli elementi essenziali del prodotto sono legati a specifici valori dell’indice nel corso dell’intera vita del Certificato. Ne analizziamo dunque i livelli tecnicamente significativi.
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Reverse Bonu Cap su FTSE MIB
Avendo come riferimento il minimo di marzo 2020, 14153 punti, e il massimo raggiunto nel gennaio di quest’anno, 28212 punti circa, a tutt’oggi l’indice ha ritracciato quasi il 50%, con le quotazioni che, nel momento in cui si scrive, registrano 21331-21333. L’area di supporto chiave è a 21000 punti circa. L’eventualità di una sua violazione aprirebbe la porta ad uno scenario di prezzi a testare il livello di supporto successivo, in area 1900 punti, all’incirca il ritracciamento di Fibonacci del 61,8%. In caso di reazione positiva ci troveremmo invece di fronte alla resistenza rappresentata dal minimo della seduta del 10 giugno, 22544 circa, già testata senza successo
Caratteristiche dei Certificati Reverse Bonus Cap
I certificati Reverse Bonus Cap prevedono un bonus a scadenza se il Sottostante, nel corso dell’intera vita del Certificato, mantiene sempre un valore inferiore al Livello Barriera, posta, per questo Certificato al 120% del Valore Iniziale. Nel caso in cui il Sottostante nel corso dell’intera vita del Certificato, ovvero a partire dalla Data di Osservazione Iniziale fino alla Data di Osservazione Finale, mantiene sempre un livello inferiore al livello Barriera, a scadenza lo strumento rimborsa il prezzo di emissione più un importo pari al Bonus.
Viceversa, nel caso in cui il valore del Sottostante, in un qualsiasi momento compreso tra le due Date di Osservazione, Iniziale e Finale, sia pari o superiore al livello Barriera, a scadenza verrà corrisposto un valore pari all’inverso della Performance del Sottostante (in quanto i Certificati sono Reverse e puntano alla discesa del Sottostante), fino ad un massimo pari al livello del Cap.
Caratteristiche tecniche e strategie operative dei Reverse Bonus Cap
Analizziamo le caratteristiche tecniche del Certificato. Emesso da UniCredit Bank AG in data 12/05/22, con Data di Osservazione Iniziale 06/05/22, Periodo di Osservazione della Barriera dal 09/05/22 con Periodo di Osservazione Finale fissato al 15/12/23, data di Pagamento Finale 22/12/23, ISIN DE000HB68SV3. Mercato di negoziazione EuroTLX, valuta di negoziazione Euro, Prezzo di emissione Euro 100,00 per certificato, Valore Nominale Euro 100,00. Nel momento in cui scriviamo la quotazione del Certificato è di 101,85 (Denaro), 102,87 (Lettera).
Il Certificato si adatta all’investitore che ha aspettative ribassiste in merito al Sottostante o, comunque, moderatamente rialziste. In particolare, un investitore che ritenesse che i temi inflazione, politica monetaria, recessione, continueranno ad esercitare un’influenza negativa sull’economia italiana e su quella dell’Eurozona in generale, perlomeno fino a tutto il 2023, troveranno questo prodotto adeguato.
I valori di riferimento fondamentali relativi al Sottostante sulla base dei quali il Certificato è strutturato sono i seguenti:
Titolo Strike Barriera Reverse Level Cap
FTSE MIB 23475,72 28170,864 46951,44 22067,1768
Rispetto al Fixing Iniziale (Strike), il Livello di Barriera è posto al 120%, il Reverse Level è al 200% e il Cap è fissato al 94%.
Se il prezzo del Sottostante, durante tutto il periodo di Osservazione della Barriera (09/05/22-15/12/23), non è mai pari o superiore alla Barriera (Barriera continua intraday), alla Data di pagamento Finale l’investitore riceverà l’Importo Massimo, pari ad euro 106 (Nominale più Bonus del 6%).
Se il prezzo del Sottostante, durante il periodo di Osservazione della Barriera, è almeno una volta pari o superiore alla Barriera, a scadenza l’investitore riceverà un Importo di Rimborso corrispondente al Valore Nominale moltiplicato per la differenza tra il Reverse Level e il Prezzo di Riferimento alla Data di Osservazione Finale, diviso per il Prezzo di Riferimento rilevato alla Data di Osservazione Iniziale. In Formula:
100 x [(Reverse Level – Prezzo Finale): Strike]
Supponendo di trovarci nella suddetta ipotesi e ipotizzando un valore di chiusura del Sottostante alla Data di Osservazione Finale di 29000,00 punti, l’Importo di Rimborso sarebbe equivalente a:
100 x [(46951,44 – 29000,00): 23475,72] = 100 x 0,76468 = 76,468
Come è chiaro dalla formula, a mano a mano che il Valore Finale del Sottostante si avvicina al Valore di Strike, aumenterà l’importo ricevuto. Il contrario, fino ad azzerarsi, qualora si avvicinasse al Reverse Level. Al valore di 23475,72 (Strike) si riceverà a rimborso il valore nominale. Qualora il Valore Finale del Sottostante fosse il Valore Cap, 22067,1768, l’investitore avrebbe diritto a ricevere l’Importo Massimo, cioè il Bonus, pari a euro 106,00. L’investitore può cioè beneficiare della Performance negativa del Sottostante ma fino al limite del Cap. Il Valore Cap rappresenta il livello oltre il quale ogni ulteriore performance non è riconosciuta all’investitore in quanto l’Importo Massimo erogabile all’investitore è di 106,00 euro per Certificato.
Giova ripeterlo, qualora, alla Data di Osservazione Finale il Valore del Sottostante fosse pari o superiore al Reverse Level, cioè al doppio del Livello di Strike, il Certificato sarebbe pari a zero e l’investitore perderebbe il suo capitale.
Indicatore di Rischio
L’indicatore di rischio assume che l’investitore mantenga il prodotto sino a scadenza. Il rischio effettivo può variare in modo significativo in caso di vendita del prodotto in un momento antecedente e l’investitore potrebbe ottenere un rendimento minore. L’indicatore sintetico di rischio è una guida per il livello di rischio di questo strumento finanziario rispetto ad altri prodotti. Tale indicatore illustra le probabilità di perdita del capitale per l’investitore a causa dell’andamento dei mercati o se l’Emittente, per effetto di un deterioramento della sua solvibilità ovvero versi in uno stato di dissesto, non sia in grado di corrispondere gli importi dovuti in relazione allo strumento finanziario. Il livello di Rischio di questo Certificato è 6 che corrisponde alla classe di rischio seconda più alta, in una scala da 1 a 7.
Da sapere prima di investire
Rischio di credito sull’emittente
Rispetto all’investimento diretto nel Sottostante, i Certificati Reverse Bonus Cap espongono l’investitore al rischio di credito dell’emittente UniCredit Bank AG, compreso il rischio connesso all’utilizzo del “Bail-In”e degli altri strumenti di risoluzione previsti dalla Direttiva Europea in tema di risanamento e risoluzione degli enti creditizi.
Capitale Iniziale Non Garantito
Non è prevista la restituzione del capitale inizialmente investito, sia in caso di variazione negativa del Sottostante superiore rispetto al livello della Barriera, sia di insolvenza dell’istituto emittente.
Rischi legati alla disciplina degli indici di riferimento
Sussiste il rischio che, a partire da una determinata data, l’Indice di Riferimento non possa essere più utilizzato come parametro di riferimento degli Strumenti Finanziari. In tal caso, gli Strumenti Finanziari potrebbero essere rimossi dalla quotazione, rettificati, rimborsati prima della scadenza o comunque influenzati. I potenziali investitori dovrebbero considerare il rischio che eventuali modifiche al relativo Indice di Riferimento potrebbero avere un sostanziale effetto negativo sul valore e sugli importi dovuti ai sensi degli Strumenti Finanziari.
Dividendi
Il Certificato non riconosce gli eventuali dividendi distribuiti dalle azioni costituenti il FTSE MIB Index.
Importo a scadenza
L’investitore è esposto al rischio di perdita (anche totale) del capitale investito nel caso in cui, verificatesi le condizioni del Certificato, alla scadenza il Valore di Riferimento dell’indice Sottostante risultasse superiore a quello corrispondente alla Barriera.
Fiscalità
Aliquota del 26%. È consentito compensare i redditi derivanti dai certificati Reverse Bonus Cap con le minusvalenze rivenienti anche da altri titoli. Quando l’investitore è una società o ente commerciale residente o una stabile organizzazione in Italia di soggetto non residente, i redditi derivanti dai certificati concorrono a formare il reddito d’impresa.
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